En nuestro informe “qué precios podrían ver nuestros Bancos y Cajas principales en caso de colapso financiero en España” publicado el lunes en esta página decíamos esto de BANKIA
Y esto es lo que ha hecho tras su aparente colapso financiero hoy:
Huelgan comentarios: el analisis técnico funciona pero claro, según en manos de quien.
DIA estaba dibujando muy feo desde que a principios de Abril perdió su directriz alcista, a mi modo de ver estaba dibujando una clara figura de cambio de tendencia en HCH rumbo a corregir el 61,8% de todo su tramo alcista entre 2.36 y 3.90.
Pero hoy ha abierto con fuerza y ha generado un fuerte gap rebotando a estas horas casi un 5% por lo tanto y por el momento la figura se suspende pero no anula. No creemos que el gap de hoy no se tape en el corto plazo a excepción de que se produzca un milagro financiero en el IBEX..
El motivo de la subida ha sido fundamental y no técnico desde luego, sus buenos resultados en un mar de empresas naufragadas ha tenido su premio en el mercado, pero tal como está todo si tuviera el valor en cartera pensaría más en soltarlo que en acumularlo, así que estaría atento a ver que lectura hace el IBEX del Consejo de Ministros de hoy.
Al parecer el Hedge fund LUXOR CAPITAL tiene programada una ofensiva corta sobre la acerera española, desde hace un mes ha aumentado posiciones vendidas hasta el 1.7% de su capital.
El acero/hierro no pasa por un buen momento como materia prima y su sector empresarial tampoco que si se le suma la competencia china y los indicadores de recuperación económica en niveles bajos blanco y en botella, de ahí que sea un corto atractivo cuando la renta variable baja o corrige.
Técnicamente ACX perdió un soporte crítico el día 4 de Mayo que le iba a suponer pagar un precio objetivo de 8 euros (altura del rango a la baja) el valor cumplió con la penitencia y en dos sesiones lo ha vuelto a recuperar y cotizar sobre 9 euros.
De todas formas su tendencia es bajista, los mínimos anuales los ha hecho el martes y perdía en ese momento un 28.5% solo desde Febrero en que terminó un pullback al que le ha hecho una figura completa de vuelta.
Para decir lago positivo decir que ACX ha hecho doble suelo “sin confirmar” en 8 euros por lo tanto puede tener recorrido al alza en gráficos mayores. Obviamente nueva rotura de 8 euros CATASTROFE.
Desde luego este valor “huele a muerto” y mucho, tanto que me parece incluso que R. Rato ha tenido que tirar de teléfono rojo y decirle a su “amigo” Rajoy, oye, mira Mariano el Grupo que presido tiene muchos problemas y sin ayuda pública no vamos a poder reflotarlo ¿qué te parece si …..? y claro, Rajoy debe ser estómago agradecido si está donde está es porque Rato no ha tenido interés en volver a la política.
Broma aparte, técnicamente el valor ya a estos precios debería ser compra acumulativa, es decir a 2.35/2.40 su suelo fundamental no ha de estar lejos ya , a dos meses y medio del año de su OPV cotiza con un descuento sobre la misma de un 36.2%.
El precio parece haber cumplido hoy el objetivo de su figura bajista dejando gap de apertura que deberá tapar ya que es de los denominados “de agotamiento” y si el Gobierno del PP como dice la prensa le inyecta pastina o dinerina en vena lo normal es que rebote cual gacela en celo un día, semana o mes de estos.
Por lo tanto valor con ecuación rentabilidad riesgo muy interesante , pero eso si, no hay que comprar mucho ni fijarse en su evolución a corto plazo.
El Santander vendió bonos convertibles entre 129.000 clientes. El precio de canje que fijó entonces fue de 16,04 euros, aunque en noviembre de 2008 ajustó el precio hasta los 14,63 euros. Por lo que consiguió 7.000 millones de Euros, pues si a ese nominal se le resta la diferencia con respecto a su cotización actual de 4.57%, el banco hoy devolvería un 68.75% menos.
Fijaos lo que se decía cuando el Santander cotizaba a 8 euros en Marzo 2011
Los convertibles de Santander amenazan con generar fuertes pérdidas a sus tenedores, ya que la acción cotiza a 8 euros y el canje, obligatorio en 2012, está fijado en 14,13. El tipo del producto no llega al 4% desde 2009, cuando el banco ofrece una rentabilidad por dividendo del 7%. Entonces, ¿conviene vender los bonos y comprar acciones de Santander? (fuente:invertia.com)
¿Los tenedores de convertibles que hacen si hoy el Santander es de 4.57?
¿A cuanto se compran hoy en el mercado secundario si a 8 euros ya la rebaja era del 56.5%?
Ahora mismo 14.63-4.57 = minusvalías del 68.76% ,,,, por cada 6000 euros invertidos tendría un saldo de 1959 euros al que habría que sumar lo dividendos obtenidos en el trayecto (calderilla)
¿Quien hizo el negocio vendiendo convertibles a 14 euros cuando el Banco estaba en plena euforia financiera?
Ya el tenedor de este producto no puede salir, tiene que aguantar y convertir sus bonos convertibles en acciones en Octubre.
Cuando se emitieron estos Bonos Convertibles que os recuerdo que fueron al 16% y el Santander los reajustó al 14%, Bolsacanaria dijo que la operación fue vendcr cromos aprovechando la euforia del valor, imaginaos la jugada, vender a 14 tras llevarse toda la subida y en Octubre cerrarla de nuevo en la base del movimiento temporal absoluto porque os recuerdo que el Santander termina todas las crisis en figura de vuelta completa.
Otra reseña importante del producto es que el primer tenía una rentabilidad del 7.5% y los años siguientes euribor+2.75% (fijaos en la caída del euribor), en fin …. huelgo más comentarios …. que un Banco es un Banco y cuando nos vende entrar en su negocio es para sacarnos los cuartos y quedárselos él, muchas veces no nos dejan ni el refugio de la suerte. Como siempre digo a un Banco solo se le puede comprar un plazo fijo, si le compramos otra cosa vamos a perder en el 99.9% de los casos, porque claro, nadie vende cuando gana ni ellos nos van a llamar para que lo hagamos.
Pero cuidado, el Santander se ha visto en un lio porque Clientes lo han denunciado por mala información o por sesgamiento interesada de la misma, según EFE El Juzgado de primera instancia número 2 de Alicante ha declarado nulo el contrato de venta de una emisión de bonos convertibles “Valores Santander” y ha sentenciado que la entidad debe devolver a su cliente el dinero invertido, 45.000 euros, más los intereses legales, a lo que se restará la rentabilidad que obtuvo con los títulos.
En verano marcó mínimos de 14.15 y tras el rebote en Diciembre hizo máximos de 18.15, un rango de 4 euros que parecía estar respetando hasta el mes pasado, y claro, cuando un rango se rompe el precio se suele caer la altura del rango roto, en este caso 4 euros.
Así pues 14.15 – 4 = 10.15 , Abengoa la semana pasada tocó mínimos de 10.60 por lo tanto penitencia cumplida si en vez de barras utilizamos gráfico de líneas para quitar la volatilidad al precio que siempre distorsiona al mismo.
Si a ellos sumamos que su principal insider hizo compras en verano pues creemos que no tardará mucho en volver a entrar a estos precios y forzar el PULLBACK a 14.20, por lo que consideramos a ABENGOA un valor con una ecuación rentabilidad riesgo bastante interesante y no rigurosamente para el corto plazo.
En el corto plazo igual hay que vigilar más al mercado que a esta empresa porque claro, si se nos viene abajo el IBEX poco valor va a mantenerse en pié, el mínimo de 2009 de Abengoa lo tiene en 8.50 así que para no pasar nervios aplicad STOP a la rotura de 10.6
Desde luego esta empresa tiene que estar metida en bastantes problemas para cotizar como cotiza y el mal trato que ha dado a sus inversores, decir alguna cosa buena es harto difícil y cuando esto sucede en un valor con solera y raigambre es que igual hay que entrar por dos razones porque tiene la salida fácil si se falla o tiene una potente rentabilidad si se acierta.
Bajista lo es, vaya por delante, peligrosa está no hay más que ver que está rompiendo su gran apoyo de los 47 euros y acercándose o buscando una directriz alcista casi plana que se puede tira desde 1998 que es a los precios que cotiza hoy, por lo que para ACCIONA en términos de retorno absoluto los primeros doce años de este siglo no han existido.
La sobreventa es brutal en gráfico semanal, histórica e histérica, extrema tanto que es hasta un pecado no intentar comprar algo aunque sea para probar o acumular, más castigo a corto plazo desde luego sería hasta extraño con la paliza que lleva ya encima.
Para un servidor este valor pagó su penitencia tras llegar a 210 euros casi en el 2007 formó un HCH brutal como la cúspide de una catedral y para mi pagó en el 2008 tras perder un soberano 80% de su capitalización bursátil, más como digo .. ya … posible si ¿pero sería probable, lógico , coherente? pues aqui os dejo el gráfico.
Con total sinceridad y casi con no mayor criterio que el sentido común a nuestra Matilde la vemos muy lateral en el futuro, ahora mismo ni siquiera le están descontando positivamente su intención de crear infraestructura de fibra óptica para España, ya está haciendo pruebas y por lo visto piensa “pegar duro” en esta dirección donde ONO es actualmente ama y señora en este país.
Desde luego la guerra comercial entre plataformas le está pasando factura, fuera de España no vende lo que vendía y dentro con las bajas de telefonía fija y los cambios de usuarios a plataformas menores no nos hacen ver o creer en máximos por encima de 15 euros.
Si le sumamos que ya su política de dividendos al accionista está pasando a la historia pues eso, que su precio vuelva a cotizar sobre la directriz alcista rota que trae desde su suelo en 2002 no parece probable y si ello es así, pues va a quedar presa entre 10 y 15 euros.
Por el momento en el corto plazo ha tocado todos los apoyos técnicos del precio, no ha reaccionado positivamente ni al buen comportamiento del sector tecnológico en general y el teleco en particular, es más ni siquiera está mejor que el mercado (tampoco peor) pero claro un pullback a la directriz alcista sería el comportamiento técnico más coherente.
No obstante habiendo tocado mínimos del 2009 su ecuación rentabilidad riesgo mejora, si se cree en un mercado alcista tras los últimos mínimos tocados pues Telefónica sería compra con STOP en el último mínimo (10.7) el primero para los de corto plazo y otro STOP para los que vayan a medio plazo en 9.5 porque si pierde ese nivel desde luego lo pasará mal y que nadie diga que no es posible y si no que mire “las telefónicas europeas”.
Desde luego nuestras dos televisiones (A3TV Y MEDIASET) y nuestros dos grandes grupos editoriales (PRISA Y VOCENTO) lo están pasando realmente mal y la razón es obvia en tiempos de crisis la publicidad cae en picado dado que de los presupuestos empresariales es de casi lo primero que se prescinde para dejar el coste anual en la misma en la mínima expresión.
Si tomamos como referencia los mínimos de Marzo 2009 tanto para saber quien esta mejor como peor, los grupos editoriales PRISA y VOCENTO cotizan bien por debajo de ellos, Vocento simplemente para recuperar mínimos de hace tres años y dos meses casi tendría que subir un 40% su cotización actual, y Prisa todo un 150%.
Por el contrario A3TV tendría que caer un 41% para llegar a los mínimos de 2009 pero MEDIASET peor que su cadena enemiga solo está a un 10% de la misma referencia.
Por lo tanto, nuestra confianza en el mundo editorial español poca, escasa, nula y en el televisivo si nos obligaran a comprar optaríamos por la seguridad aparente de ANTENA 3TV que lo está haciendo mejor que el mercado o por la potencial rentabilidad que nos ofrece MEDIASET que en caso de haber hecho suelo el IBEX esta empresa debería ascender más rápidamente ya que nos parece peor tratada e infravalorada por el inversor.
